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上市“约不约”?宝尊电商 丽人丽妆两家电商服务商今日港沪上市

发布日期:2021-06-13 03:27   来源:未知   阅读:

  广东全力推进大湾区国际科技创新中心建设9月29日,电商服务企业宝尊电商正式登陆港交所,上市首日开盘报85港元/股,较82.9港元/股的发行价上涨2.53%。(详见网经社专题:宝尊电商登陆港交所成美股回港二次上市非巨头第一家)

  根据公开资料,宝尊电商成立于2007年初,是一家为品牌企业和零售商提供包括营销服务、IT服务、仓储配送、客户服务等在内的专业的整合式电子商务服务商。

  据网经社“电商大数据库”监测数据显示,2010年1月,宝尊电商获得来自阿里数百万美元的A轮融资;2011年3月再获得由阿里、汉理资本等联合投资的数千万美元B轮融资;2013年1月,该公司获得英菲尼迪集团数千万美元C轮融资。2015年5月21日,电商宝尊成功赴美上市。

  阿里为最大机构股东。根据2019年年报,阿里持有宝尊电商14%的股份,拥有8.6%的表决权,为其最大的机构股东。公司董事长仇文彬持股5.5%,拥有30.7%的表决权。该公司A类普通股持有人享有每股一票的投票权,B类普通股持有人则享有每股10票的投票权。

  GMV增长放缓。宝尊电商发布的截至2020年6月30日的第二季度财报显示,其2020年第二季度GMV为127.6亿元,同比增长31.2%。

  营收稳定增长。宝尊电商总净营收达到21.52亿元,同比增长26.3%;其中产品销售业务营收为9.28亿元,同比较增长9.3%;服务营收为12.3亿元,同比增长43.2%。

  净利润受季节波动。在美国通用会计准则下,宝尊电商归属公司股东净利润为1.198亿元,同比增长78.6%。

  9月29日,丽人丽妆今日在上海证券交易所主板上市,公司证券代码为605136,开盘报17.61元/股,较发行价格12.23元/股上涨43.99%,总市值70.44亿。(详见网经社专题:丽人丽妆登陆上交所主板第三家美妆电商上市公司诞生)

  公开资料显示,丽人丽妆主要从事电商零售业务和品牌营销运营服务,其中化妆品电商零售业务是核心业务,主要通过天猫和淘宝开展电商服务。

  据网经社“电数宝”电商大数据库监测数据显示,丽人丽妆在2012年4月14日获得麦顿投资共计1000万美元的A轮融资,2015年年4月3日获得麦顿投资、凯欣亚洲投资、阿里巴巴共计1亿美元的B轮融资。

  阿里为第二大股东。招股书显示,丽人丽妆的控股股东为黄韬,持股比例为37.22%;阿里网络持有股比例为19.55%,系公司第二大股东。2012年7月,阿里创投首次对丽人有限股权投资,出资564.5万元认购新增的注册资本。2015年,阿里创投又将所持丽人有限20%股权转让给阿里网络;同年,阿里网络参与了丽人有限第五次增资。

  丽人丽妆对阿里系的依赖不仅体现在资本端。在招股书中,公司坦承主要通过天猫和阿里开展电商业务。2018年度,丽人丽妆在天猫平台的销售金额为33.42亿元,占该公司电商零售业务总销售的99.88%;2019年上半年,这一比例为99.95%。而公司自有平台、品牌官方商城、亚马逊、蘑菇街等平台的销售占比均小于0.05%。

  营收增速明显放缓。招股书显示,2016年至2019年上半年,丽人丽妆分别实现营收20.16亿元、34.2亿元、36.15亿元和16.57亿元;2016年至2018年,该公司营收同期增长了65.60%、69.67%、5.69%,2018年营收增速明显放缓。

  净利润增速下滑明显。净利润在2016年至2019年上半年分别为0.81亿元、2.26亿元、2.51亿元和1.51亿元;2016年至2018年净利润同比增长146.71%、179.63%、11.53%,2018年净利润增速下滑明显。

  网经社在早前已发布《【财务分析】五家电商代运营公司财报数据PK:行业处于快速上升阶段但净利润总体偏低》的相关内容。

  总体来看,由于代运营电商模式的轻资产特点,使得其偿债能力普遍较强,但仍需要拓宽多元化业务,提升市场渗透率,方能在多变的市场大环境下随时保持充足的抗风险能力。

  网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为,电商代运营企业迎来资本化的聚焦时刻:宝尊电商回归港股、丽人丽妆上交所主板上市、若羽臣在深交所中小板挂牌上市等。电商代运营在资本市场受到青睐,预计电商代运营行业将会出现一波上市高潮。

  网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东表示,电商的发展其实很大程度上取决于行业赛道,目前国内电商赛道还算较宽,电商作为一种数字经济的模式代表,政策和市场红利目前来说还是很丰厚的。宝尊电商长期以来在数字运营的基础建设方面积累了经验,底层有基础,所以其竞争对手可能是直接的国内头部电商,压力相比于其他电商来说,竞争对手的雄厚实力将加大宝尊电商的压力,未来会有更多挑战。

  网经社电子商务研究中心特约研究员、新零售顾问黎代云表示,今年受疫情影响,消费者都戴口罩,减少出门露面的频率,一定程度导致美妆行业整体业绩下滑,对护肤和彩妆行业的打击尤为突出,所以行业发展壮大需要寻找新的突破点。这次丽人丽妆上市,可以说是一个突破,一来有利于募集资金,增强企业抵抗风险能力,增强运营能力;但挑战也并存,上市后会面临业绩持续增长的压力。另外,减少对第三方平台的依赖也很重要,美妆行业重在打造自己私域流量,形成品牌效应。

  莫岱青表示,电商代运营行业面临相同的困难,盈利和上升的空间都有局限性。对于一些品牌来说,代运营公司赚取了一部分利润。当它占的销售比例越来越大时,品牌也会考虑把鸡蛋放到更多的篮子里面。关键的是,电商代运营并没有形成核心的竞争壁垒,过河拆桥的现象在行业也很常见。

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